توضیحات محصول

 پاورپوینت سهام عادی: تجزیه و تحلیل استراتژی

قسمتی از متن پاورپوینت


سهام عادي ، تجزيه و تحليل و استراتژيها
مقدمه :
در ابتداي اين فصل به بررسي نحوه تجزيه و تحليل سرمايه گذاران در خصوص برخي مسائل مهم و مربوط به سهام عادي و استراتژي هایي که  سرمايه گذاران در انتخاب سهام عادي اتخاذ مي كنند، خواهيم پرداخت.
در اين بررسي حداقل نرخ بازده مورد انتظار در فرآيند ارزشيابي مد نظر قرار خواهد گرفت.
در بحث تجزيه و تحليل  استراتژيهاي مربوط به سهام و اوراق قرضه. اين استراتژيها به 2 دسته تقسيم مي شوند :
1 – استراتژی های فعال                                                           2 – استراتژی های منفعلانه

و در پايان دو رويكرد اساسي در تجزيه و تحليل سهام را بررسي  خواهيم كرد كه عبارتند از :
1- رويكرد بنيادي                                                 2- رويكرد نموداري


بهره گيري از نگرش جهاني
در دنياي سرمايه گذاري امروز، مرزهای سرمايه گذاري فراروي سرمايه گذاران ، فراتر از مرز هاي يك كشور است ، سرمايه گذاران  امروزه  به  دنبال خريد  نه تنها  سهام عرصه شده در بورس كشور خود بلكه به دنبال سهام  معتبر خارجي هستند.
يك سؤال : عوامل موفقيت يك سهم را  چه چيزهايي تعريف مي كنید؟ آيا واقع شدن در كشور خاص و يا صنعت خاص
در حال حاضر ما در عصر جهاني سازي هستيم و به همين دليل سرمايه گذاران نيز بايد ديد جهاني داشته باشند. بسياري از مشاورين مالي به مشتريان خود توصيه مي كنند كه درصدي از پوتفليوی  خود را به سرمايه گذاري بين المللي اختصاص دهند ، بسياري از فعالان اين عرصه معتقداند كه بين 10 تا 20 درصد از پوتفليوی  سرمايه گذاران بايد به اوراق قرضه ی بازارهاي بين المللي تخصيص داده شود كه در اين ميان به دليل ريسك بيشتر بازارهاي كشورهاي در حال توسعه نسبت به کشورهای توسعه يافته اين حجم نيايد از 5% درصد پوتفليو براي بازارهاي در حال توسعه بيشتر باشد.


تحليلی بر برخي مباحث مهم در حيطه سهام عادي
در خصوص اوراق قرضه به علت رابطه اساسي بين نرخ بهره و قيمت اوراق قرضه ، تجزيه و تحليل بر اساس نرخ بهره صورت مي گيرد. اما در خصوص سهام عادي بايد تاثير ريسك بازار  را  بر روی سرمايه گذاري سهام  عادي بررسی کنیم. در اين ميان حداقل نرخ بازده مورد انتظار جزء  مهمي از فرآيند ارزشيابي محسوب مي شود.

تاثير كلي بازار بر سهام عادي
ريسك بازار عامل مهمي است كه بر روندهاي قيمتی  سهام عادي تاثیر زيادي دارد. روندهاي كلي بازار هنوز مهمترين و بزرگترين عامل در توضيح نوسانات مربوط  به سهام و پوتفليو  به شمار مي روند. وقتي بازار با روند رو به بالاي شديدي مواجه مي شود قيمت سهام نيز افزايش قابل توجهي پيدا مي كند.  معمولا سرمايه گذاراني كه از پوتفليوی تنوع يافته اي برخوردار هستند نيز در اين شرايط به خوبي منتفع مي شوند و از طرف ديگر وقتي بازاري با افت شديد مواجه مي شود اكثر سهام متناسب با آن واكنش نشان مي دهند. اثرات بازار در پوتفليوهاي متنوع متشكل از سهام نيز نمايان است . مهمترين كاري كه در پوتفليو صورت مي گيرد ايجاد تنوع از طريق انتخاب صحيح اوراق بهادار است.


حداقل نرخ بازده مورد انتظار

كه در مباحث قبلي از آن به عنوان نرخ تنزيل در ارزشيابي سهام عادي ياد شد  به معناي حداقل نرخ بازده مورد انتظاري است كه براي تشويق سرمايه گذار براي خريد آن اوراق بهادار مورد نياز است . به عبارت ديگر اوراق بهادار با توجه به ريسك خود، باید داراي حداقل بازده مورد انتظاري باشد كه سرمايه گذار را ترغيب به خريد آن نمايد.
اين بحث با مدل قيمت گذاري دارايي هاي  سرمايه ای (CAMP) در ارتباط است.  CAMP نحوه محاسبه حداقل نرخ بازده مورد انتظار سهام يك صنعت و يا  بازار  را  براي سرمايه گذاران امكان پذير مي سازد.
تورم مورد انتظار + نرخ بدون ريسك = ريسك واقعي = نرخ بازده بدون ريسك
صرف ريسك + نرخ بازده بدون ريسك = حداقل نرخ بازده مورد انتظار
ايجاد پر تفليوي سهام

1- سرمايه گذاران معمولا بر اساس اهداف ، محدوديت ها و سلایق خود و طي يك فرآيند دو مرحله اي اقدام به تصميمات سرمايه گذاري مي كنند.
1- تخصيص دارايي                         2- انتخاب اوراق بهادار
1- تخصيص دارايي: به تخصيص ثروت كل پوتفليو به طبقات مختلفي از داراييهايي از قبيل سهام ، اوراق قرضه و  دارايي هاي شبه نقد اطلاق مي شود.

2- انتخاب اوراق بهادار : يعني انتخاب كدام يك از اوراق بهادار و به چه نسبتي ؟
انواع استراتژي
1- منفعلانه = استراتژي خريد و نگهداري ، صندوق هاي مبتني بر شاخص
2– فعال = گزينش اوراق بهادار ، چوخش بخشي
- نتيجه طبيعي اعتقاد به كارايي بازار ، استفاده از استراتژي هاي منفعلانه براي تملك و مديريت سهام عادي است. چنانچه بازار از كارايي بالايي برخوردار باشد در آن صورت  اطلاعات سريعا در قيمت ها منعكس خواهد شد و در نتيجه نيازي به استفاده از استراتژي فعال كه بتواند به عملكردي  بالاتر از عملكرد بازار بیانجامد،  نخواهد بود.

- استراتژي منفعلانه به بازده بازار رضايت مي دهد

در  استراتژي منفعلانه تاكيد به حداقل كردن هزينه معاملات و زماني است كه صرف مديريت پر تفليوي مي شود در استراتژي منصفانه تصور بر کارایی  بازار است.
استراتژي خريد و نگهداري

اين استراتژي به معناي خريد سهام و نگهداري آن تا زمان خاصي به منظور دستيابي به اهداف مورد نظر است ،
هدف از اين استراتژي پرهيز از هزينه معاملات، هزينه مربوط به جستجوي سهام جديد و غيره است.

كاربران استفاده كننده از اين استراتژي بر اين اعتقاداند كه اين استراتژي بلند مدت است.
و در بلند مدت باعث مزاياي خواهد شد كه ضرورت بكارگيري مديريت فعال سهام را از بين خواهد برد.
به كارگيري اين ستراتژي مستلزم گزينش اوليه سهام است يعني انتخاب خريد سهام A,B,C و عدم خريد سهام X,Y,Z.

نكته قابل توجه : سرمايه گذاري حتي تحت تاثير اين استراتژي نيز بايد اقدامات خاصي را از قبيل تعديل تركيب پرتفليو  بر اساس ريسك مورد نظر سرمايه گذار را انجام دهد.